10月16日，零跑汽車公布了第三季度財報，最突出的亮點，是上市一年之后，這家造車新勢力首次實現了毛利率轉正。

財報顯示，零跑第三季度累計交付新車4.4萬輛，同比增加24.5%，創下季度交付量歷史新高。此外，該公司過去三個月銷售收入為56.56億，同比增長32%，毛利率為1.2%，已經提前完成毛利轉正的目標。

造車淘汰賽的下半場，零跑這個成績可圈可點。要知道，在刺刀見紅的新能源市場，零跑這類玩家不屬于造車新勢力的第一梯隊，在價格戰越打越兇、且不斷有造車新秀走向破產的當下，核心業績的每一個突破，都來之不易。

零跑向左，威馬向右。

最近還有另一個新聞，前后融資累計410億的威馬汽車，創始人沈暉以參加德國慕尼黑車展為由，轉機直飛美國紐約，至今未歸。員工拿不到工資，辦公室清空，買了威馬的車主，也被死機的車機系統弄得焦頭爛額。

昔日，零跑和威馬同為二線造車新勢力，兩家公司在盈利和銷量上都遇到不同的困難，凈虧損較高，且在汽車毛利率方面一直備受詬病。

不同的是，融資最高的的威馬汽車留下一地雞毛，昔日的難兄難弟零跑汽車，卻憑借著銷量的增加和車型產品結構的調整，走到了業務增長的新拐點。

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首次，毛利率轉正

可以看出，零跑對自己的業績是非常滿意的，就像學生時代考試成績超出預期的學生，拿到試卷往往難言激動之情，第一個沖出教室，迫不及待和周圍的朋友分享喜悅。10月16日，零跑最先公布最新財報，距離第三季度也才過去半個月。

以下是零跑Q3核心數據：

- 銷售收入56.56億元，和2022年同期相比增加了31.9%，與2023年第二季度相比增加29.4%。

- 毛利率為1.2%，與去年同期的-8.9%、今年第二季度的-5.2%相比有較大突破，這也是該公司首次實現毛利率為正。

- 累計經營虧損為10.25億元，這個數字，和去年同期以及今年第二季度相比，均實現了減虧。

- 過去三個月，零跑累計新車交付4.4萬輛，和去年同期的3.5萬輛相比增加了24.5%。

按照零跑官方的口徑，多個核心指標的同比增長，要得益于新車銷量的增加以及車型結構的優化。特別是毛利率維度的轉正，主要是車型結構調整帶來的平均售價提升，提及公司的持續降本。

值得一提的是，這里的降本，主要體現在全域自研等技術帶來的單車成本的節省，且伴隨著技術層面護城河的逐漸拓寬，未來零跑的成本管控能力有望進一步提升。

那么，如何評價這份季度財報？

零跑最新數據出來后，業界不少同行用“穿越生死線”來形容這家公司當下的狀態。畢竟，營收、凈利潤、現金儲備和毛利率等核心財務數據，零跑目前都可圈可點，且毛利率轉正對于造車新勢力，是一道非常重要的坎，零跑目前跨過這道坎，造車的生死線也算是一條腿邁過去了。

但是，還有另一條腿沒邁過去。

另外這條腿，受不確定性拖累。一是現金流，零跑截至9月30日的自由現金流為10.18億元，按照新造車正常的花銷，只能支撐一年多的時間。

二是產品布局，這家公司今年為了“活下去”，在賽道上切換至增程式車型，T車系逐漸邊緣化，C車系開始唱主角，以滿足短期的市場和客戶需求。

這樣的結果，是通過“卷價格”來爭取中低端市場，15萬-20萬元價格區間的C系列銷量占比已超過80%，且目標客戶以二三四線城市為主。未來，零跑如何征戰競爭更為激烈的純電市場，對于朱江明團隊是個不小的考驗。

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拐點已至

最新的第三季度財報，是一面鏡子，折射出零跑在過去一年里戰略思路、產品布局調整的正向反饋。

今年，零跑經歷了兩個拐點：

一個是產品維度的拐點，發生在3月，零跑正式發布了C11增程版，用較低的起售價，打出增程車型極致性價比的標簽。

這是零跑汽車面對市場壓力和銷量頹勢不得不做出的改變，畢竟如朱江明年初所說，公司要在2023年實現20萬輛的銷售目標，如果這一年銷量依舊上不去，那后面也就沒什么希望了。

另一個是技術維度的轉折點，發生在8月，零跑發布了四葉草中央集成平臺，最主要的特點是用兩顆芯片做到了4域（動力域、座艙域、自駕域和車身域）合一。

具體來說，是實現了1顆SOC芯片（高通8295）+1顆MCU芯片（NXP S32G）組成“中央超算”，把它集成到一個盒子里，類比人的左右腦，SOC負責數據處理，MCU負責邏輯計算。

用朱江明的話說，零跑未來不僅僅要成為一家整車公司，還要成為一家可實現核心技術輸出的科技公司。

綜上所述——

零跑通過產品維度的轉型，實現了市場和銷量維度的自救；而通過技術維度的升級與創新，實現了科技賦能的更深護城河，以及技術帶來的巨大的成本削減能力。

意識到產品矩陣調整和技術升級的重要性，零跑已經在“跑得更遠”的路上給自己補給能量餐了。

要知道，威馬曾經是造車新勢力里融資最高的玩家，融資額一度吊打蔚小理，但卻走向了完全不同的另一條道路。為何？其中一個原因，是這家公司漠視技術研發的力量，走捷徑，試圖搞技術拼盤與技術粘合，核心技術無論軟硬件都依賴采購。

現在的零跑，避開威馬踩過的坑，構建了新的優勢，可以跑得更遠一些了，但是距離成功還有很遠的路。

對于這家公司來說，現階段最緊迫的任務，是如何在“壓榨”極致性價比之后，還能在價格戰的硝煙里活得更好。唯有銷量爬坡更快一些，薄利多銷更徹底一些，搶占更大的市場份額，才能積蓄能量，比對手走得更長遠。

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